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新加坡信托业的发展经验简介一以REITs的运作管理经验为例

   日期:2019-10-09     浏览:15    
   新加坡信托业的发展经验简介一以REITs的运作管理经验为例
  新加坡的房地产投资信托(REITs)市场虽然起步不久,但在这样短的时间内就取得了不俗的成绩,成为仅次于日本的亚洲第二大REITs市场,并积累了一定的运作管理经验。通过对比研究新加坡目前已有的REITs的运作管理经验,可以看出它们主要通过以下三大策略来保证REITs基金的稳定收益及资产增值。
  1.积极的收购扩张策略。所谓收购扩张策略是指通过积极的寻求和收购符合REITs的投资战略及其资产要求的有增值潜力的优质物业,扩大其REITs的总资产规模,以提高总收入来源。这种收购扩张的目的在于通过收益增长、未来潜在的收人和资本增值来提高REITs股份持有者的回报,并且促进REITs资产的多样化、分散投资,以及提高REITs资产的质量。在评估潜在的收购机会时,REITs基金管理者通常会根据地理位置、资产类型和租户结构的不同来进行多样、分散的组合投资,从而最优化REITs投资者的风险溢价。收购评估的标准主要包括对分配的影响、租约期限优化配置、租户质量考察、增值机会分析等。
  2.有效的资产管理策略。有效的资产管理策略的目的在于通过采取专业有效的资产管理措施来提高物业资产组合的投资回报率。这些措施包括:改善物业资产质量,通过对物业的翻新和改良可以提高资产的质量和吸引力,从而提高租金水平,增加资产的收益回报;最小化成本支出,在不降低服务水平的前提下,尽可能地压缩运营支出成本,同时REITs管理者还可以通过扩大资产的规模以达到规模经济效应及摊薄固定成本的目的;有效的租户管理,包括吸引新的租户,及时了解和跟踪现有租户是否有扩租需要以及所有租户的综合管理。
  3.谨慎的资本与风险管理策略。资本和风险管理策略主要包括两个方面:一是允许REITs有一个合理的负债比例,以满足为保证分散化组合投资及未来收购的融资需求;二是为最优化REITs股份持有者的风险溢价,可采用合适的利率和货币对冲策略。具体的措施包括:通过谨慎的杠杆作用,保持一份稳健的资产负债表;资产规模扩大的同时,必须确保各种金融机构、资本市场等多元化融资渠道的畅通;尽量减低债务资金成本;通过包括积极运用利率掉期合约等适当的对冲策略,规避潜在的利率风险。
  对于新加坡境外的地区进行房地产资产的收购与管理,除了承受境外市场的宏观经济波动的风险外,还要规避货币风险。通常可以借人外币负债,境外投资收人采取外币计价,对冲因汇率波动带来的汇率风险;也可以采用交叉货币掉期机制对境外的资产或负债进行管理,同时降低境外投资的汇率和利率风险。
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